À quoi s’attendre pour le reste de 2026 et les années suivantes?

Les marchés mondiaux ont fait preuve d’une résilience remarquable en 2025 grâce au ralentissement de l’inflation, à la solidité des bénéfices et à la dépréciation du dollar américain, autant de facteurs qui ont soutenu les actifs risqués malgré les droits de douane et les tensions géopolitiques. Les titres à revenu fixe ont également progressé, profitant du resserrement des écarts de taux, puis de la baisse des taux à la fin de l’année.

Le premier trimestre de 2026 tirant à sa fin, le moment est bien choisi pour regarder à l’horizon afin de garder le cap sur nos objectifs à long terme. Les perspectives présentées dans ce document étayent nos attentes de rendement sur 5 à 10 ans. Elles nous permettent de maintenir une composition de portefeuille compatible avec les mandats de placement pour aider les clients à se rapprocher de leurs objectifs.

Le monde des placements affiche actuellement une combinaison intéressante d’occasions et de défis complexes. Les actions mondiales semblent bien positionnées, soutenues par la résilience des bénéfices, l’atténuation de l’inflation et les politiques toujours favorables des banques centrales, tandis que les titres à revenu fixe demeurent intéressants dans un contexte de taux plus élevés, les fondamentaux du crédit demeurant solides.

Chaque année, l’équipe Gestion multi-actifs de Gestion mondiale d’actifs Scotia actualise ses prévisions sur les marchés (rendements sur 10 ans) pour orienter le positionnement de plus de 140 milliards de dollars* d’actifs sous gestion, établissant des attentes de rendement et de risque prospectives pour l’ensemble des catégories d’actifs. Le présent rapport contient nos plus récentes prévisions et explique comment elles orientent nos décisions relatives à la répartition de l’actif et à la composition des portefeuilles à long terme.

* Actifs sous gestion de Gestion multi-actifs au 31 décembre 2025.

Grandes lignes

Nos plus récentes hypothèses à long terme sur le marché financier laissent entrevoir des perspectives de rendement attrayantes, mais plus équilibrées au cours de la prochaine décennie. La croissance mondiale demeure positive et l’inflation semble fléchir, ce qui permet un assouplissement progressif, en douceur, de la politique monétaire.
Les actions devraient encore dépasser les obligations à long terme dans les grandes régions du monde, le Canada et les marchés émergents se situant dans la tranche supérieure de la fourchette prévue. Les marchés des États-Unis et de l’Europe, de l’Australasie et de l’Extrême-Orient (EAEO) demeurent également bien positionnés pour produire de solides rendements à long terme. À l’échelle mondiale, nous nous attendons à ce que l’innovation alimentée par l’intelligence artificielle (IA) soit mieux prise en compte dans l’ensemble des secteurs et des régions, ce qui soutiendra une pondération diversifiée des actions.
Nous continuons de privilégier des portefeuilles multiactifs diversifiés et gérés activement. Nous optons pour une répartition stratégique entre actions, titres à revenu fixe et placements alternatifs, en nous fondant sur nos hypothèses à long terme sur le marché financier. C’est le moyen le plus efficace, selon nous, de composer avec le contexte actuel.

Perspectives sur les marchés

En 2026, on parle d’un contexte mondial marqué par une croissance soutenue et une atténuation graduelle de l’inflation. Nous nous attendons à ce que l’inflation persiste quelque peu à court terme, puis à ce qu’elle redescende près des cibles des banques centrales du monde entier. Un tel scénario permettrait à celles-ci d’assouplir modérément la politique monétaire au lieu de ramener les taux près de zéro.

La solidité des bilans et les gains de productivité attribuables à l’IA et à l’automatisation demeurent favorables aux actions, même si des évaluations élevées dans certains segments justifient un positionnement plus sélectif. Nous considérons l’IA comme un catalyseur à moyen terme de bénéfices et de dépenses en immobilisations, mais constatons que les titres de sociétés liées à l’IA sont de plus en plus volatils. Voilà pourquoi nous privilégions une exposition diversifiée à l’écosystème au sens large, comme les semi-conducteurs, les infrastructures, l’électricité et les actifs de centres de données, plutôt que des placements restreints dans quelques titres très en vue.

Pour les obligations, cela conduit à un contexte plus « normal » : on parle de taux directeurs qui diminuent, de courbes de taux qui s’ajustent à la dynamique budgétaire et de revenus intéressants qui sont disponibles sans prendre de risque excessif lié à la duration et au crédit.

Plusieurs facteurs pourraient faire en sorte que la réalité diverge de nos prévisions pour 2026, notamment une croissance mondiale inégale, des pressions inflationnistes persistantes et des surprises géopolitiques ou politiques susceptibles de perturber les marchés. Cela dit, à court terme, nous continuons de surpondérer légèrement les actions par rapport à un indice de référence traditionnel 60/40. Nous croyons que la croissance peut se poursuivre, car les bénéfices, l’inflation et les taux d’intérêt demeurent globalement favorables. Cependant, les évaluations élevées sur les marchés des actions et des titres à revenu fixe illustrent la nécessité d’une gestion du risque rigoureuse et d’une vaste diversification.

Notre vision à long terme

Nos hypothèses à long terme sur le marché financier (rendements sur 10 ans) laissent entrevoir des perspectives plus équilibrées pour les actions et les titres à revenu fixe, d’où l’importance de maintenir une approche rigoureuse, axée sur la recherche des bonnes occasions. Nos hypothèses de rendement des actions pour les grandes régions du monde ont tendance à être supérieures à la médiane des autres sociétés de placement, tout en demeurant globalement conformes à celles de l’ensemble du secteur. Elles reflètent une vision un peu plus optimiste de la croissance à long terme, qui prend en compte les mêmes moteurs de rendement que la plupart des prévisions des professionnelles.

Graphique à barres comparant les hypothèses de rendement relatives aux actions sur 10 ans de Gestion multi-actifs de la Banque Scotia et la médiane des sociétés externes pour les actions américaines et celles mondiales; les actions d’Europe, Australasie et Extrême-Orient; les actions canadiennes, et celles des marchés émergents. Elles montrent que les prévisions de la Banque Scotia sont légèrement supérieures à la médiane.

Source : Gestion mondiale d’actifs Scotia et Gestion multi-actifs. Les actions américaines sont représentées par l’indice MSCI États-Unis; les actions mondiales, par l’indice MSCI Monde; les actions EAEO, par l’indice MSCI EAEO; les actions canadiennes, par l’indice MSCI Canada; les actions des marchés émergents, par l’indice MSCI Marchés émergents. Les indices ne sont pas gérés. Ils sont utilisés à des fins d’illustration seulement, et on ne peut y investir directement. Les données issues d’estimations ne sont pas garanties. Le graphique montre les hypothèses de Gestion multi-actifs sous forme de points. Des cases indiquent la fourchette des estimations des tiers (de faibles à élevées). Une ligne à l’intérieur de chaque case représente la médiane, selon les estimations des fournisseurs, y compris JP Morgan, Morgan Stanley, Northern Trust, Vanguard, Fidelity, RBC, TD, CIBC, Research Affiliates, BlackRock et BCA Research.

Nos hypothèses sur le rendement du portefeuille traduisent nos perspectives à l’égard des catégories d’actifs en rendements prévus sur 10 ans pour les portefeuilles de revenu, équilibré, de croissance et de croissance maximale. On constate que plus l’exposition aux actions augmente, plus le potentiel de rendement est élevé. Elles fournissent un point de référence pratique pour faire cadrer vos objectifs et votre tolérance au risque à la composition d’un portefeuille à long terme appropriée.

Graphique à barres montrant les rendements projetés sur 10 ans des portefeuilles de revenu, équilibré, de croissance et de croissance maximale pour 2025 et 2026. On constate que plus la pondération des actions augmente, plus les rendements prévus sont élevés.

Source : Gestion mondiale d’actifs Scotia et Gestion multi-actifs. Les rendements du portefeuille sont calculés en utilisant les rendements pondérés des indices de référence qui représentent les obligations canadiennes, les actions canadiennes et les actions mondiales. Le portefeuille de revenu est représenté à 75 % par l’indice des obligations universelles FTSE Canada, à 8 % par l’indice composé S&P/TSX et à 17 % par l’indice MSCI Monde. Le portefeuille équilibré est représenté à 50 % par l’indice des obligations universelles FTSE Canada, à 15 % par l’indice composé S&P/TSX et à 35 % par l’indice MSCI Monde. Le portefeuille de croissance est représenté à 25 % par l’indice des obligations universelles FTSE Canada, à 25 % par l’indice composé S&P/TSX et à 50 % par l’indice MSCI Monde. Finalement, le portefeuille de croissance maximale est représenté à 10 % par l’indice des obligations universelles FTSE Canada, à 30 % par l’indice composé S&P/TSX et à 60 % par l’indice MSCI Monde. Les indices ne sont pas gérés. Ils sont utilisés à des fins d’illustration seulement, et on ne peut y investir directement. Les données issues d’estimations ne sont pas garanties.

Notre approche active dans un monde dynamique

Pour bâtir un portefeuille, les investisseurs ont besoin à la fois d’un plan à long terme et de la souplesse requise pour s’ajuster lorsque les marchés prennent une trajectoire imprévue. La répartition stratégique de l’actif (RSA) et la répartition tactique de l’actif (RTA) sont complémentaires, et visent l’atteinte d’un équilibre entre les objectifs fixés et une réalité en constante évolution. C’est ainsi que l’une et l’autre jouent un rôle important dans la gestion de vos placements.

Répartition stratégique de l’actif (constitution du portefeuille)

La composition de l’actif est établie au moyen d’hypothèses à long terme sur le marché financier (rendements sur 10 ans), qui fondent les bases des portefeuilles diversifiés adaptés à différents profils d’investisseurs, allant de prudent à croissance.

Répartition tactique de l’actif (composition du portefeuille)

À l’aide de perspectives pour les 12 à 18 prochains mois, nous effectuons des rajustements mesurés, fondés sur la recherche, autour de ces ancrages stratégiques lorsque les évaluations, les fondamentaux ou la confiance s’éloignent considérablement de notre scénario de base.

Lisez la suite sur la répartition stratégique et tactique de l’actif ici.

En conclusion

Il s’agit de nos meilleures estimations de l’orientation des rendements, non de garanties – les rendements d’une catégorie d’actifs donnée pourraient être nettement supérieurs ou inférieurs à nos attentes sur des périodes plus courtes. En combinant nos prises de position internes et en les intégrant à des solutions multi-actifs gérées activement que nous soumettons régulièrement à des tests dans un éventail de scénarios, nous cherchons à bâtir des portefeuilles résilients qui peuvent participer à la croissance, assurer une certaine protection contre le risque de perte et maintenir les investisseurs sur la bonne voie au cours de la prochaine décennie.

Pour les investisseurs qui ont un horizon de placement sur dix ans, le message est simple : conservez en toute confiance vos placements dans un portefeuille bien diversifié et géré par des professionnels qui combine actions (pour une croissance à long terme), titres à revenu fixe (pour la stabilité) et placements alternatifs (pour bénéficier d’un niveau supplémentaire de diversification et d’occasions).

Voir les notes juridiques

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