La Fed relève ses taux d’intérêt pour la première fois depuis 2023

16 septembre 2026

Jenny Wang

Points à retenir

La Réserve fédérale américaine (Fed) a relevé son taux directeur de 0,25 %. Il se situe maintenant dans une fourchette de 3,75 % à 4 %.
Cette décision s’explique par une inflation obstinément élevée. Selon les projections des responsables de la Fed, une autre hausse de 0,25 % serait à prévoir d’ici la fin de 2026.
Notre opinion demeure plus favorable aux actions qu’aux titres à revenu fixe ou aux liquidités.

Lors de sa réunion de septembre, la Fed a relevé son taux directeur de 0,25 %. Il se situe maintenant dans une fourchette de 3,75 % à 4 %. Si cette décision était largement attendue, l’unanimité du vote des membres du FOMC a retenu l’attention, car leurs avis divergeaient encore le mois dernier. Selon le président Warsh, le constat est simple : l’inflation est trop élevée depuis trop longtemps.

La croissance devrait rester pour l’essentiel conforme aux prévisions

La Fed a aussi publié son dernier sommaire des projections économiques. À court terme, les prévisions de croissance ont été légèrement revues à la hausse, tandis que les prévisions de chômage ont été revues à la baisse. Comme l’a indiqué brièvement la Fed : « L’économie continue de progresser à un rythme soutenu. Même si l’incertitude demeure élevée, en raison notamment du contexte géopolitique, les dépenses intérieures ne fléchissent pas. Les gains de productivité sont élevés et l’investissement des entreprises demeure vigoureux. La création d’emplois suit le rythme de croissance de la population active, et le taux de chômage ne bronche pratiquement pas. »

La Fed garde l’inflation dans sa mire

Selon ses plus récentes projections, la Fed prévoit que l’inflation reviendra à sa cible de 2 % en 2029. À plus court terme, les prévisions d’inflation sont légèrement supérieures à celles publiées en juin. « L’inflation demeure élevée. La mesure annoncée aujourd’hui favorisera un retour plus rapide à la cible de 2 % du FOMC, qui est déterminé à rétablir la stabilité des prix », a déclaré la Fed.

Dans le graphique à points de 2026, qui illustre les projections de chaque membre du FOMC quant à l’évolution des taux d’intérêt, deux membres prévoient le maintien des taux à leur niveau actuel, douze anticipent une hausse additionnelle de 0,25 point de pourcentage et quatre prévoient des hausses totalisant 0,50 point de pourcentage. Encore une fois, le président n’a pas dévoilé ses projections.

Les marchés continuent de décortiquer le message de la Fed

Maintenant qu’ils ont intégré la hausse de taux, les nouvelles projections économiques et les commentaires du président de la Fed, les investisseurs semblent avoir retrouvé une certaine confiance dans l’indépendance de la banque centrale et sa détermination à contrer l’inflation. Cela dit, même si les marchés anticipent une autre hausse de taux cette année, l’incertitude demeure quant au niveau que les taux devront atteindre pour contrer l’inflation. Les écarts entre les projections des membres du FOMC pour 2027, 2028 et 2029 pourraient annoncer une volatilité accrue sur les marchés. Mercredi, les marchés boursiers ont reculé, les rendements obligataires ont repris du terrain et le dollar américain s’est fortement apprécié.

Nous restons fidèles à notre approche de gestion

Nous n’avons pas modifié la répartition stratégique de l’actif des portefeuilles de nos clients. Nous maintenons une perspective à long terme fondée sur les objectifs et l’horizon de placement des investisseurs ainsi que sur nos prévisions à long terme pour les marchés financiers, qui ont peu changé. Dans les portefeuilles pour lesquels nous avons aussi recours à la répartition tactique de l’actif, nous surpondérons les actions par rapport aux titres à revenu fixe et aux liquidités, car les occasions et les risques nous semblent plus faciles à évaluer pour les 12 à 18 mois prochains mois.

Dans le contexte actuel, marqué par un degré élevé d’incertitude et par de nombreux facteurs qui influencent l’économie et les marchés, la gestion de portefeuille professionnelle prend tout son sens, et la diversification par catégories d’actifs, régions, styles de placement et secteurs demeure plus importante que jamais. Fidèles à notre habitude, nous suivrons de près l’évolution de la conjoncture économique, de la politique monétaire et des conditions de marché.

Le FOMC devrait publier son prochain communiqué sur les taux d’intérêt le 28 octobre.

Jenny Wang

Jenny Wang, CFA et M.A. en sciences économiques, est gestionnaire de portefeuille au sein de l’équipe Gestion multi-actifs. Elle est membre de la sous-équipe de gestion totale du portefeuille et se consacre surtout aux titres à revenu fixe.

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