Perspectives sur la répartition mondiale des actifs

Janvier 2026

Pour orienter le positionnement des Solutions de portefeuille Scotia, l’équipe Gestion multi-actifs de Gestion mondiale d’actifs Scotia se réunit régulièrement pour discuter et débattre du contexte macroéconomique afin d’en évaluer les effets sur les portefeuilles. Le présent rapport expose sa vision actuelle.

Principaux thèmes macroéconomiques

Facteurs économiques mondiaux les plus susceptibles d’influencer notre point de vue sur la répartition de l’actif des portefeuilles dans les 12 à 18 prochains mois.

Les perspectives générales demeurent positives

La croissance économique mondiale demeure résiliente, et la vigueur des bénéfices des sociétés s’étend au-delà d’une poignée de mégacapitalisations. Les banques centrales ont déjà assoupli leur taux directeur et disposent de la marge de manœuvre nécessaire pour le réduire davantage au besoin.

L’intelligence artificielle (IA) restera à l’avant-scène

L’influence de l’IA devrait s’étendre à un plus large éventail de secteurs et d’entreprises en 2026. Or, le déploiement rapide des infrastructures d’IA se heurte à des contraintes physiques et financières, ce qui incite les investisseurs à s’interroger sur la viabilité de cette croissance.

Dans l’ensemble, les risques subsistent et doivent être évalués avec soin

Si le risque de récession s’est estompé, la concentration des marchés boursiers, l’inflation tenace, le resserrement possible des taux d’intérêt, l’incertitude des politiques commerciales et l’escalade des tensions géopolitiques sont autant de risques que nous gardons à l’œil.

Perspectives sur la répartition des actifs

Actions

Notre opinion demeure plus favorable aux actions qu’aux titres à revenu fixe ou aux liquidités. Des pics périodiques de volatilité sont à prévoir sur les marchés, puisque certaines inquiétudes persistent, mais l’économie mondiale dans son ensemble fait preuve de résilience et d’adaptabilité.

Le développement de l’IA continue de s’accélérer, ce qui entraîne de véritables gains de productivité et une croissance des bénéfices, parallèlement à des évaluations élevées.

Bien que l’inflation demeure quelque peu persistante, elle s’est grandement atténuée. Les banques centrales ont la latitude nécessaire pour amortir le choc en cas de ralentissement économique.

Titres à revenu fixe

Nos perspectives demeurent positives pour les 12 à 18 prochains mois en ce qui concerne les marchés mondiaux des titres à revenu fixe. Les taux de rendement obligataires restent élevés, d’où les revenus attrayants générés et un certain potentiel d’appréciation du capital.

Cependant, les cycles mondiaux de réduction des taux semblent terminés ou du moins très près de l’être, tandis que les marchés du travail se sont affaiblis. 

Les marchés boursiers continuent de faire preuve d’une résilience remarquable, et nous continuons de penser que les actions en général offriront un potentiel de hausse supérieur à celui des titres à revenu fixe.

Canada

Nous maintenons une opinion neutre quant aux actions canadiennes. La Banque du Canada a déjà considérablement assoupli les conditions monétaires et son cycle de réduction est sans doute terminé, ce qui limite la stimulation budgétaire à court terme. L’Accord Canada–États-Unis–Mexique prévoit des droits de douane américains bien en deçà de ceux imposés à d’autres pays, ce qui procure au pays un avantage relatif. Les actions canadiennes affichent un surrendement, portées par les sociétés minières d’or et les banques. Il est difficile de prédire si cette tendance va se maintenir ou non.

États-Unis

Nous maintenons une opinion neutre quant aux actions américaines. Bien que le rythme auquel les politiques sont modifiées ait diminué, l’incertitude demeure, ce qui crée un environnement difficile pour les entreprises. Bon nombre des entreprises les plus innovantes au monde sont basées aux États-Unis, et l’engouement pour les mégacapitalisations américaines a fait grimper les évaluations à des niveaux potentiellement préoccupants.

Marchés internationaux

De manière générale, nous maintenons une opinion neutre quant aux actions internationales. L’incertitude commerciale aux États-Unis demeure un risque pour les marchés tributaires du commerce. Cette situation est compensée par des évaluations attrayantes et des mesures de relance budgétaire accrues. De nombreuses devises européennes et asiatiques sont également sous-évaluées par rapport au dollar américain, ce qui crée une autre occasion potentielle.

Marchés émergents

Nous maintenons une opinion neutre quant aux actions des marchés émergents dans l’ensemble. Les risques liés au commerce avec les États-Unis se sont atténués, car plusieurs accords commerciaux ont été conclus, notablement avec la Chine. Toutefois, des risques géopolitiques demeurent. La morosité persistante des données économiques chinoises est atténuée par l’enthousiasme entourant l’IA. À l’extérieur de la Chine, la croissance économique est résiliente et pourrait tirer parti d’une modeste augmentation de l’activité dans les pays développés.

Pour la version détaillée de l’analyse, téléchargez le rapport complet sur la répartition de l’actif.

Au 31 décembre 2025.

 

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