Perspectives sur la répartition mondiale des actifs

Juillet 2026

Pour orienter le positionnement des Solutions de portefeuille Scotia, l’équipe Gestion multi-actifs de Gestion mondiale d’actifs Scotia se réunit régulièrement pour discuter et débattre du contexte macroéconomique afin d’en évaluer les effets sur les portefeuilles. Le présent rapport expose sa vision actuelle.

Principaux thèmes macroéconomiques

Facteurs économiques mondiaux les plus susceptibles d’influencer notre point de vue sur la répartition de l’actif des portefeuilles dans les 12 à 18 prochains mois.

La croissance demeure résiliente, mais l’inflation réaccélère

Au cours du dernier trimestre, les marchés mondiaux ont bénéficié d’une croissance plus résiliente que prévu, mais l’inflation a aussi effectué un retour en force et obligé les investisseurs à revoir leur estimation de la rapidité à laquelle les banques centrales vont assouplir leur politique monétaire. Tant au Canada qu’aux États-Unis, la persistance de l’inflation et la prudence accrue des banques centrales ont tempéré les attentes concernant de possibles baisses de taux à court terme.

Les risques liés à l’énergie et au Moyen-Orient demeurent un facteur macroéconomique déterminant

L’évolution des marchés obligataires et boursiers dépendra donc dans une large mesure de la normalisation des prix du pétrole et de l’atténuation des risques géopolitiques au Moyen-Orient. Si les conditions de l’offre s’améliorent, la pression inflationniste et les rendements obligataires devraient s’atténuer. Dans le cas contraire, les marchés pourraient demeurer plus sensibles au risque d’inflation et aux attentes changeantes à l’égard des politiques publiques.

Les prix, la durabilité et la diversification ont leur importance

Après plusieurs années de domination du marché, le contexte devient moins favorable. Une répartition active, une vaste diversification mondiale et une gestion rigoureuse des risques sont d’autant plus importantes maintenant que le leadership régional change et que le risque de concentration aux États-Unis demeure élevé.

Perspectives sur la répartition des actifs

Actions

Nous maintenons une légère surpondération des actions. La croissance demeure positive, les bénéfices se maintiennent et le contexte est toujours propice à une prise de risque mesurée plutôt qu’à un repli vers une attitude plus défensive. Les marchés boursiers mondiaux poursuivent leur ascension, soutenus par une économie résiliente ainsi que par la vigueur et l’étendue des bénéfices des entreprises, sans compter les attentes de croissance additionnelle des bénéfices.

Titres à revenu fixe

Les titres à revenu fixe demeurent des outils utiles de production de revenus et de diversification, mais le contexte leur est moins favorable maintenant que plus tôt cette année. Les marchés obligataires ont moins réagi en cours de trimestre à la faiblesse de la croissance qu’au risque d’inflation et aux attentes de changement des politiques. Des taux de rendement initiaux plus élevés accroissent le potentiel de rendement à long terme, mais la volatilité des prix persistera probablement jusqu’à ce que des signes clairs de ralentissement de l’inflation se manifestent.

Canada

Nous maintenons un point de vue neutre sur les actions canadiennes. Les actions canadiennes sont soutenues par la forte croissance des bénéfices dans les secteurs aurifère et bancaire, qui bénéficient de la hausse des prix des produits de base et de l’accentuation de la courbe des taux au pays. Parallèlement, le marché demeure plus exposé à la cyclicité liée aux produits de base et au risque d’évaluation si ces soutiens venaient à s’affaiblir.

Actions américaines

Nous maintenons un point de vue neutre quant aux actions américaines. Les actions américaines restent soutenues par une forte croissance des bénéfices et une expansion budgétaire incessante, comme l’ont confirmé encore une fois les bons résultats publiés. Cependant, l’indice demeure fortement concentré dans un petit nombre de sociétés technologiques à très grande capitalisation, et l’humeur à l’égard de certains sous-secteurs précis pourrait changer rapidement.

Actions internationales

Nous maintenons un point de vue neutre sur les actions internationales. Nous privilégions les marchés internationaux plus cycliques qui devraient bénéficier de la conjoncture mondiale favorable et de la stabilisation des marchés mondiaux de l’énergie. Les hausses des taux directeurs des banques centrales dans de nombreuses régions pourraient avoir un effet modérateur sur les perspectives de croissance, mais l’approche mesurée adoptée devrait réduire le risque d’une forte contraction à court terme.

Marchés émergents

Nous avons ajouté les marchés émergents à notre surpondération globale des actions. À notre avis, à la suite du repli récent des marchés, les évaluations sont inférieures à ce que justifient les facteurs fondamentaux sous-jacents, surtout dans le cas des sociétés axées sur la technologie, qui devraient être moins sensibles aux chocs énergétiques que celles des secteurs plus traditionnels à forte intensité de produits de base. Cette conjoncture crée une occasion de profiter, à un point d’accès attrayant, de la croissance structurelle et de l’innovation sur les marchés émergents, tout en tenant compte de l’incertitude macroéconomique à court terme.

Pour la version détaillée de l’analyse, téléchargez le rapport complet sur la répartition de l’actif.

Au 30 juin 2026.

 

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