La Réserve fédérale américaine maintient ses taux d’intérêt et prévoit des baisses totalisant 0,75 % en 2024
Points à retenir
- La fourchette cible des fonds fédéraux se situe toujours entre 5,25 % et 5,5 %
- L’inflation recule mais demeure un sujet de préoccupation
- La Réserve fédérale américaine prévoit abaisser ses taux d’intérêt de 0,75 % en 2024, 2025 et 2026

Au terme de la réunion de mars 2024, la Réserve fédérale américaine (la Fed), a essentiellement transmis le même message qu’au début de l’année, à savoir qu’elle maintiendrait entre 5,25 et 5,5 % sa fourchette cible pour les fonds fédéraux et qu’elle continuerait à réduire ses positions en bons du Trésor, en titres de créance et en titres adossés à des créances hypothécaires émis par des organismes fédéraux.
En outre, la Fed a réaffirmé que le « Federal Open Market Committee (FOMC) ne croit pas qu’il sera opportun de réduire la fourchette cible tant qu’il n’aura pas acquis la conviction que l’inflation se rapproche de façon durable du seuil de 2 % ».
Richard Schmidt
Le 20 mars 2024
Les prévisions de croissance de l’économie américaine sont revues à la hausse
La Fed a fait savoir dans son plus récent commentaire que « les derniers indicateurs montrent que l’activité économique a connu une croissance virougeuse. La création d’emplois demeure soutenue et le taux de chômage est toujours bas. L’inflation a quelque peu ralenti, mais reste élevée ».
Dans la mise à jour de son résumé des projections économiques, la Fed prévoit désormais une croissance de 2,1 % en 2024 (en hausse par rapport aux prévisions de décembre de 1,4 %), de 2,0 % en 2025 (en hausse par rapport à 1,8 %), de 2,0 % en 2026 (en hausse par rapport à 1,9 %) et de 1,8 % à long terme.
La Fed et les marchés s’attendent toujours à trois baisses de taux de 0,25 % cette année
Bien que la Fed estime que les risques liés à ses objectifs de plein emploi et d’un taux d’inflation à 2 % progressent vers un meilleur équilibre, elle continue de reconnaître que « les perspectives économiques sont incertaines » et qu’elle « reste très attentive aux risques liés à l’inflation ».
Les projections de décembre ont fait passer ses prévisions sur l’inflation de base de 2,4 % à 2,6 %, preuve que l’inflation demeure une préoccupation majeure. On s’attend à ce que le taux d’inflation de base demeure stable en 2025 et 2026 pour s’établir respectivement à 2,2 % et 2,0 %.
La médiane des estimations de taux d’intérêt de la Fed se situe désormais à 4,6 % pour 2024 (sans changement par rapport aux projections de décembre), à 3,9 % pour 2025 (par rapport à 3,6 %) et à 3,1 % pour 2026 (par rapport à 2,9 %). Ce scénario laisse supposer que la Fed compte réduire progressivement ses taux au cours des trois prochaines années et qu’elle devrait procéder à trois baisses totalisant 0,75 % cette année, en 2025 et en 2026. Fait intéressant, la Fed a revu à la baisse ses prévisions de réduction des taux en 2025, sans doute pour tenir compte de la révision de ses attentes en matière d’inflation à court terme.
Dans l’ensemble, nous croyons toujours qu’elle attendra la deuxième moitié de l’année pour commencer à assouplir sa politique monétaire et abaisser les taux.
L’équipe Gestion multi-actifs de Gestion mondiale d’actifs Scotia demeure prudente
Nous continuons à faire preuve de prudence en attendant de voir quand et de combien la Réserve fédérale américaine abaissera ses taux. Les effets combinés du resserrement des conditions financières se font encore pleinement sentir, et les indicateurs sont encore nombreux à indiquer un risque accru de récession.
C’est pourquoi nous maintenons globalement une sous-pondération des actions dans nos portefeuilles qui proposent une répartition tactique de l’actif en privilégiant les titres à revenu fixe. En raison du déclin des rendements des obligations à la fin de 2023 et des prévisions de baisses de taux dans un avenir proche, nous avons réduit le risque de taux d’intérêt et positionné les portefeuilles de manière à ce que la courbe des taux soit accentuée (la différence entre les taux de rendement des obligations à court terme et ceux des obligations à long terme est plus importante).
Pour en savoir plus sur nos perspectives à court et à long terme ainsi que sur nos stratégies pour les portefeuilles, cliquez ici.
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Le Federal Open Market Committee (FOMC) devrait publier son prochain communiqué sur les taux d’intérêt le 1er mai.
Richard Schmidt

Richard Schmidt, CFA, est gestionnaire de portefeuille adjoint dans l’équipe Gestion multi-actifs de Gestion mondiale d’actifs Scotia. Il s’occupe principalement de fonds et de mandats d’actions nord-américaines.
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